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內地昨日公布第四季GDP增長8.9%，增幅勝預期，刺激資源股大升，加上內地A股在養老金入市等消息配合下飆升4.18%，帶動港股勁升615點或3.24%。不過，有對沖基金卻在押注全球需求放緩，將導致中國經濟在今年大幅降溫，正在做空H股及買入人民幣空頭倉位。
押注中國經濟大減速
據路透社消息，歐洲對沖基金經理正在押注中國經濟將在2012年大幅降溫指，近幾年中國經濟成長所帶動起來的企業、經濟體和大宗商品價格都將受到衝擊。他們沽空中國的方式包括做空股市或貨幣，或買入對華出口企業的信用保險。也有人在做空依賴中國需求國家的自然資源類股。
對沖基金公司Noster Capital管理合伙人Pedro de Noronha稱，「中國就像是一個膨脹的『空中樓閣』，我們非常懷疑和擔心」。他利用期貨做空在香港上市的H股，並持有人民幣空頭倉位。他補充，中國需要一個健康的美國消費者，但目前無法得到，中國可能會成為市場大跌的催化劑。
他羅列的理據包括：一些中企的欺詐案；可能是當前全球最大泡沫的地產業；銀行有規模巨大的壞賬問題；企業治理和法規與西方完全不同等等。
對沖基金：增長7%已屬嚴重放慢
的確，中國經濟在2003到2007年間，每年均實現雙位數增長。但近期隨著主要經濟體增長放緩，以及歐洲債務危機深化造成全球需求走弱，已顯示出放緩跡象。
另一位做空香港、巴西和俄羅斯的自然資源類股的倫敦對沖基金公司Javelin Capital投資長Victor Pina預期，中國經濟增長將進一步放慢，因政府現正抑制信貸擴張。他指，持空頭策略的人認為中國經濟增長8%已是上限，如果中國經濟減速到7%，對多數人而言將是很嚴重的放慢，意味著一些商品「真正」回落。
他續說，這麼多年以來銅首次出現庫存過多，價格和庫存都居高。要麼全球繼續增長，要麼價格下跌。對金磚國家(巴西、俄羅斯、印度和中國)的商品市場而言，今年會是困難的一年。
大鱷做空中國 去年回報46%
去年國企指數大跌21.7%，令不少對沖基金在2011年借助押空中國而大有斬獲。得意者之一是Eclectica創始人Hugh Hendry掌管的信貸基金，去年回報率達到46%。
當然，也不是人人都持有相同看法。資產管理公司Armstrong Investment Managers的投資選擇主管Patrick Armstrong就認為中國經濟可繼續增長，他指，中國努力撲滅正在成形的房產泡沫，加上中國有龐大的外匯儲備，可提高基礎設施方面的支出。他持有了高收益的亞洲電訊類股份，以及一隻自動投資於高收益股票的上市交易基金。 ■本報記者
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